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　　阳光电源:与华能新能源合作,电站有望打开新局面
　　阳光电源300274电力设备行业
　　事项:
　　公司公告:公司与华能新能源签订战略合作框架协议,计划2014-2015年间,拟合作开发300MW以上由阳光提供的光伏发电项目。
　　评论:
　　与华能新能源合作打开电站央企合作第一步,有望成为电站企业领导企业。
　　公司此前合作的多是民营企业,此次和华能的合作将有望进一步加强公司与国内央企电站开发合作,而对于未来的光伏电站的市场格局来说,我们认为仍然会是央企主导的市场,因此能够成功切入五大电力集团将有助于公司成为电站EPC商的龙头领军企业。而此次合作是在2014-2015年合作开发300MW的项目,平均每年电站规模大约在150MW左右,加上此前公司3GW的电站项目储备,公司电站运营业务业绩进一步得到保证,根据电站确认的一般规律,150MW电站对应约13亿元人民币的收入,大概对应9000万元左右的净利润,可进一步增厚公司业绩约0.3元。
　　今年国内光伏装机达到14GW,为公司业绩全面超预期带来保证。
　　上周国家能源局明确今年光伏装机规划在14GW,其中分布式8GW,大型地面电站6GW,公司不光有大型地面电站储备,也有大量在手的分布式电站项目,同时国家14GW的装机规划有望进一步超预期,将拉动公司传统逆变器业务的出货,公司2014年业务可望实现全面开花的局面。
　　风险提示。
　　未来电站开发低于预期的风险维持“推荐”评级。
　　我们认为公司目前电站融资开发能力强,跟央企合作将进一步提升2014年业绩,我们维持2013年EPS 0.55元不变,我们上调2014、2015年的EPS为1.22和1.73元,考虑到公司强大的电站开发能力,我们维持公司“推荐”评级
