就目前的情况来看，房地产的资金70％以上来自银行的贷款，加息立即会提高开发商的营运成本，营运成本的提高或是开发把成本打在房价上，提高房价；或是挤压开发的利润空间。在房价提高及利息增加所导致购房成本上升的情况下，消费者购房欲望减弱、需求减少，房子的空置率上升房价必然会下跌。房价下跌不仅会压缩开发商的利润空间，对于消费者来说反而会对降价出售的房子的质量产生怀疑，从而陷入买涨不买跌、“价格越低房子越卖不出去”的恶性循环。对消费者来说，加息立即会增加消费者的购房成本。这又可以分为两方面。对已购房者来说，加息会增加他们每月支付的购房成本，他们的日常消费；对潜在的购房者来说，购房成本的增长，自然减弱他们进入市场的欲望，特别是由于国内信贷消费刚开始，购房者从没有体验过利息波动对个人消费的影响，尤其是利息上升幅度较大时，消费者购房支出陡然上升，从而对潜在购房需求产生较大冲击。在这种情况下，消费者的购房欲望一定会减弱甚至停止（如早几年的香港）。上述两方面可能会导致房地产业萧条，使整个中国经济增长放缓。因为，从这几年来看，国内经济持续高速的增长，完全是房地产业迅速发展之结果。这不仅表现为房地产业本身国民经济总产值所占比重高，而且从房地产关联产业来看，由于钢铁（房地产占钢铁总需求的60％以上）、水泥、电解铝、能源、电力、运输过热也完全是房地产过热所导致的结果。各地方政府之所以不愿意房地产出现调整，不仅在与他们的政绩有关，而且在于房地产目前是一个暴利行业，而进入这个行业者或多或少都与政府或政府的权力有关。如果房地产业的收缩，就会直接影响到这些人的利益。如果加息直接影响房地产业发展，央行出台就一定会十分谨慎。再次，央行目前难以加息，也是与国有银行改革有关。可以说，四大国有银行得以存在下来，基本上是政府利息管制之结果。因为，目前银行的利息除了存款利率之外，基本上已经放开。在贷款利率已经可以上下浮动的情况下，如果存款加息，一定会缩小银行存贷款利差，从而增加四大国有银行的营运成本，挤压其利润。从四大国有银行2002年的营业收入来看，利差收入高达83％（1566亿元），中间收入仅为6.6％（124亿元）。2003年四大国有银行经营业绩大增，基本上是这种信贷规模及利差扩大的结果。如果存款利率不动，又想收紧银根，在不缩减基础货币投放的情况下，仅提高贷款利率，利差就会扩大，这将直接刺激银行放大贷款，收紧银根的政策效应也会减弱。因此，国有银行改革的顺利进行，是央行必须考虑的一个重要问题。另外，从国际环境来看，目前本币存款利率平均高出外币存款利率，这就为外币合理进入中国作无风险套利提供了机会。如果再行提高本币的存款利息，在现行的汇率制度下，将进一步刺激国际热钱流入和套利。因此，潜在的套利压力约束了本币利率水平的调整。坚持加强和改善党的领导，全面推进党的建设新的伟大工程。治国必先治党，治党务必从严。坚持党的性质和宗旨，以改革的精神加强
